6月21日，在岸人民幣兌美元早盤大跌近200點至6.4947元，創(chuàng)1月12日以來新低。

　　離岸人民幣兌美元跌破6.5關口，創(chuàng)1月11日來新低，日內(nèi)跌超200點。

　　人民幣貶值步伐加快，人民幣兌美元匯率離岸價已經(jīng)連續(xù)多個交易日快速下跌。而從4月2日，中美拉開貿(mào)易戰(zhàn)序幕之后，人民幣離岸匯率已經(jīng)從6.2538，一路貶值到昨天的6.4968（截至發(fā)稿），在不足3個月時間里，人民幣已經(jīng)貶值了2430個基點。

　　從官方指導價格來看，人民幣中間價也在一路貶值，從4月2日人民幣匯率6.2764，到6月20日，報6.4586，人民幣中間價也貶值了1822個基點。從官方指導價的人民幣中間價到在岸價之間，差距快達到了200個基點，差距有點大。

　　從外匯儲備來看，4月份和5月份兩個月，我國官方外匯儲備美元口徑，連續(xù)兩個月凈減少。4月份暴減180億美元，5月份減少142.29億美元。

　　4月2日是人民幣的重要轉(zhuǎn)折點

　　回顧此次貿(mào)易戰(zhàn)的時間表，可以看出，4月2日是重要的時間節(jié)點。國務院關稅稅則委員會決定自2018年4月2日起，對自美進口的128項產(chǎn)品加征15%或25%關稅。這也是貿(mào)易戰(zhàn)范圍從鋼鐵和鋁等產(chǎn)品清單，擴展到更大范圍。

　　從匯率角度看，4月2日，也是一個重要節(jié)點，一個重要匯率價格轉(zhuǎn)折點。人民幣一改年初以來的升值態(tài)勢，掉頭開始貶值。盡管以美元計價4月中國出口同比增長12.9%，進口同比增長21.5%，但是，人民幣匯率卻開始一路貶值。

　　從4月2日，中美拉開貿(mào)易戰(zhàn)序幕之后，人民幣在案匯率已經(jīng)從6.2784，一路貶值到昨天的6.4902，在不足3個月時間里，人民幣已經(jīng)貶值了2118個基點。

　　華泰證券：美元漲勢料持續(xù)至三季度

　　鑒于美元走勢在人民幣雙邊匯率走勢中的重要影響，倘若后續(xù)美元指數(shù)進一步走高，人民幣對美元恐將繼續(xù)承壓。

　　當前市場圍繞美元走勢的看法存在不小分歧。一部分觀點認為，美元指數(shù)上行趨勢才剛形成，上行空間不可小覷；另一部分觀點則認為，美元指數(shù)上漲已是強弩之末，大概率已經(jīng)在筑頂。

　　美元關鍵看歐央行的判斷得到驗證。華泰證券觀點指出，如歐央行本次會議的表態(tài)仍然偏鴿、低于市場預期，美元指數(shù)的本輪反彈可能持續(xù)到今年三季度；但如果歐央行未來的貨幣政策收緊節(jié)奏持平或快于市場預期，美元指數(shù)可能結(jié)束反彈，重回長周期向下的軌道。

　　上周歐央行公布了6月議息會議決議。歐央行鴿派表態(tài)過后，歐元小幅上漲，但隨后回吐漲幅并迅速下滑。美元指數(shù)急漲，漲幅近1.7%，逼近95關口。維持美元指數(shù)持續(xù)反彈至今年三季度，升至94-97區(qū)間的判斷。

　　人民幣年內(nèi)貶值風險依然可控

　　盡管美元持續(xù)走強，但分析人士指出，我國經(jīng)濟增長韌性較足，匯率企穩(wěn)運行有底氣，當前外匯市場供求和預期基本穩(wěn)定，人民幣匯率不會出現(xiàn)失控性貶值。

　　國家外管局日前公布了5月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2018年5月，銀行結(jié)售匯順差1235億元人民幣（等值194億美元），其中，銀行代客結(jié)售匯順差1433億元人民幣。與上月數(shù)據(jù)相比，5月份銀行結(jié)售匯順差擴大，這又主要是銀行代客結(jié)售匯順差擴大所致。

　　外管局新聞發(fā)言人表示，5月份外匯儲備余額下降142億美元，主要受非美元貨幣相對美元下跌以及資產(chǎn)價格總體上漲的綜合影響，國內(nèi)外匯市場延續(xù)平穩(wěn)運行態(tài)勢。目前主要渠道的跨境資金流動平穩(wěn)增長、總體平衡，企業(yè)匯率預期總體穩(wěn)定。

　　這位發(fā)言人稱，5月份以來，國際金融市場延續(xù)波動走勢，部分新興經(jīng)濟體面臨資本外流和貨幣貶值壓力。我國經(jīng)濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，有效穩(wěn)定了市場預期，應對了外部環(huán)境的變化，為我國外匯市場平穩(wěn)運行提供了根本保障。

　　券商研報指出，5月份人民幣對美元繼續(xù)貶值，但結(jié)售匯等數(shù)據(jù)反應出外匯供求及預期仍相對穩(wěn)定，人民幣貶值的擔憂并沒有顯著增強，跨境資金大幅流出的現(xiàn)象并沒有出現(xiàn)。根本原因在于當前與2016年的經(jīng)濟基本面仍存在較大差異，經(jīng)濟增長韌性增強，為匯率提供了托底的支持，穩(wěn)定了市場預期。

　　另外，前期企業(yè)積累了不少美元頭寸，在目前融資環(huán)境吃緊的情況下，在美元反彈時結(jié)匯換取人民幣的動力客觀存在。同時，國內(nèi)資本市場持續(xù)擴大開放，企業(yè)舉借外債規(guī)模增加，也相應增加了外匯供給，邊際改善了國內(nèi)外匯市場供求。

　　分析人士指出，只要國內(nèi)經(jīng)濟不出現(xiàn)大的波動，年內(nèi)人民幣對美元雖然可能難現(xiàn)年初強勢，但不至于出現(xiàn)大幅貶值。

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（責任編輯：關婧）

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