（原標(biāo)題：【BT金融分析師】耐克庫(kù)存不斷飆升，分析師稱其過(guò)于依賴自己的品牌實(shí)力）

在這篇文章中，我將對(duì)比兩只運(yùn)動(dòng)用品股票，耐克（Nike）和露露檸檬（Lululemon）。耐克是最大的運(yùn)動(dòng)鞋類和服裝供應(yīng)商，也是運(yùn)動(dòng)裝備制造商，而露露檸檬是一家總部位于加拿大的跨國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝零售商。

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今年以來(lái)，耐克的股價(jià)已經(jīng)下跌了13%，過(guò)去一年來(lái)該股一直處于虧損狀態(tài)，過(guò)去12個(gè)月下跌了近7%。另一方面，露露檸檬今年迄今上漲了19%，去年上漲了22%。

鑒于耐克和露露檸檬今年迄今的股價(jià)表現(xiàn)差異如此之大，兩家公司之間的估值差異也就不足為奇了。我們可以通過(guò)比較兩家公司的市盈率及其所在行業(yè)的市盈率，來(lái)評(píng)估哪家公司的估值更具吸引力。

作為參考，服裝、鞋類和配飾行業(yè)的市盈率為31.3倍。

耐克股票目前的市盈率為31.85倍，與行業(yè)保持一致，過(guò)去幾年該股呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，其五年平均市盈率為44.6倍。不幸的是，該公司正在應(yīng)對(duì)不斷飆升的庫(kù)存水平，這表明耐克可能過(guò)于依賴自己的品牌實(shí)力。然而，長(zhǎng)期來(lái)看耐克的股價(jià)上漲表明，在某些時(shí)候，該公司可能是一個(gè)可靠的股票。因此，我對(duì)耐克持中立態(tài)度。

耐克最新的財(cái)報(bào)顯示出一些問(wèn)題，包括由于利潤(rùn)率下降，三年來(lái)該公司首次出現(xiàn)盈利下滑。雖然耐克的銷售額略高于預(yù)期，但這不足以掩蓋其他問(wèn)題。

耐克最大的擔(dān)憂是其不斷上升的庫(kù)存水平，在截至今年5月的財(cái)年，其庫(kù)存再次升至84.5億美元。雖然與2022年84.2億美元的庫(kù)存水平相比，庫(kù)存增長(zhǎng)速度明顯放緩，但這表明該公司尚未擺脫困境。我認(rèn)為，如果耐克可以解決其庫(kù)存問(wèn)題，這可能會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲。

在過(guò)去三個(gè)月耐克獲得了分析師們給出的20個(gè)買入、5個(gè)持有和3個(gè)賣出評(píng)級(jí)。該股的平均目標(biāo)價(jià)為130.09美元，這意味著耐克股票將有28.2%的上漲潛力。

耐克和露露檸檬都擁有強(qiáng)大的品牌實(shí)力，但目前露露檸檬的品牌看起來(lái)更強(qiáng)大。鑒于如此龐大的庫(kù)存水平，耐克很可能不得不在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)大幅降價(jià)，這可能會(huì)侵蝕其利潤(rùn)。以目前的估值來(lái)看，對(duì)耐克股票采取觀望態(tài)度可能更合理。

作者：Michelle Jones

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